贸易僵局的余波导致消费者和企业信心逐渐恶化，这成为美联储支持10年来首次新一轮货币刺激政策的主要论点。

显然从昨天鲍威尔的演讲可以看出，宏观经济数据应该暂时靠边站(可以从鲍威尔很克制地确认6月就业人口激增得出这一结论)，政策变得专注于管理预期，或更精确地抑制贸易战进展带来的悲观情绪。美联储将注意力完全转向领先指标，因此承认货币决策将是积极的。

鲍威尔昨天在国会的演讲，几乎预先决定了7月份会议的结果(降息)，其要点如下：

“在风险不断上升之际，许多美联储官员认为降息理由更为充分。”

“许多人认为，如果近期的这些事态发展被证明是可持续的，并继续对经济前景构成压力，那么在短期内有必要出台更多的货币政策宽松措施。”

主要风险是美国经济可能放缓，原因是因为贸易局势紧张，美国制造业活动急剧逆转(制造业采购经理人指数骤降)，通胀预期下降，雇佣削减，投资计划收缩，生产者价格下降。

鲍威尔淡化了强劲的6月就业数据(增加27.2万个)的重要性，并表示他没有看到市场过热的迹象。他再次强调，在菲利普斯曲线中，通胀与失业之间缺乏联系(“通胀与失业之间关系的微弱心跳”)，也就是说，失业率下降的因素在决定货币政策方面已经失去了之前的重要性。

就业增加和普遍良好的薪资增速，已导致市场修正了“大幅降息”50个基点的概率。然而，鲍威尔充满悲观情绪的讲话将这个问题重新提上了议事日程。据联邦基金利率期货的数据显示，在鲍威尔发表讲话以及会议纪要公布后，降息50个基点的概率从0%升至27.3%。