EconomicState

Доходность лучших активов в местной валюте и в USD из обзора Deutsche Bank за июль 2020 года.

Лучшим активом оказалось серебро, у которого был самый сильный месяц с декабря 1979 г.

Главным фактором сезона стала слабость доллара, которая послужила драйвером роста для большинства товарных групп. А спотовый индекс доллара продемонстрировал самое сильное падение за месяц с сентября 2010 г.

Влияние снижения индекса USD было в полной мере ощутимо при оценке доходности в долларовом выражении: 36 из 38 активов в выборке DB завершили с положительным общим доходом. Но в местной валюте это число сокращается до 30.

Российский фондовый индекс MISEX занял 4 место по доходности в рублях, но из-за девальвации национальной валюты только 24 место в USD.

Август, как правило, является более спокойным периодом с незначительными объемами торгов и воспринимается как более слабый месяц для рисков.

Proeconomics

Глобальный производственный индекс PMI в июле снова превысил 50, что говорит о V-образном восстановлении мировой экономики. Причём хорошо видно, что сейчас восстановление идёт быстрее, чем в кризис 2008-09 годов. Для России это даёт надежду на восстановление цен на сырьё к III кварталу 2020 года.

***

Интересное наблюдение у Спайделла.

Исторически государство в США (и вообще везде) всегда забирало у общества больше, чем отдавало. Например, с 1947 по 2 квартал 2008 года - в среднем 9% от располагаемых доходов.

Но в большие кризисы ситуация меняется – государство отдаёт больше. Так было в Великую Депрессию, в кризис 2010 – в первом случае +1,5%, во втором +0,5%.

Так происходит в США и сегодня, но государственный трансферт небывалый в истории, +12%. Объем выплат стал настолько большим, что реальные располагаемые доходы на душу населения выросли на рекордную величину за всю историю существования США. Впервые в кризис большинство стало жить лучше, чем до него – и за счёт прямых выплат от государства, и повышенных пособий по безработице, которые у многих оказались выше прежних зарплат.

Далее часть этих денег перетекли в сбережения и на фондовый рынок.

All Economics

Citi рассчитывает индекс, известный как Citi Economic Surprise index (индекс экономической неожиданности). Он сложно считается, но главная его суть в том, что он является объективным и количественным показателем экономических новостей. Например, был какой-то прогноз о том, что компания (или страна) покажут результат в каком-то финансовом показателе +5. А по факту показали +10, то есть индекс будет расти (приятная неожиданность).

А если бы по факту оказалось 0 при прогнозе +5, то индекс бы упал, потому что отчётность оказалась НЕприятной неожиданностью.

Индекс экономической неожиданности Евросоюза находится на своих максимальных значениях за последние 10 лет. ⤵️ То есть экономика отработала лучше, чем ожидал рынок.

Это вовсе не обозначает, что экономика выросла - она упала в кризис, конечно. Но данный показатель говорит о том, что все ждали много большего падения.

NewsMarketTrend

Ключевые фондовые индексы Соединенных Штатов Америки перед открытием торгов, торгуются на нейтральные территории.

Внимание инвесторов направлено на опубликованные вчера финансовые результаты ряда компаний, а также на статистику по рынку труда.

Стоит отметить, что представитель Демократической партии заявил о том, что соглашение по новому плану поддержки национальной экономики может быть достигнуто к концу недели. Отметим, что республиканцы выступают за сокращение размера пособия по безработице до $200 в неделю, в то время как демократы призывают сохранить надбавку на уровне $600. Однако обе стороны дебатов поддерживают новый раунд единовременных выплат в размере $1200.

Сегодня также были опубликованы позитивные данные по безработице: Заявки на пособия по безработице = 1,186  (прогноз= 1.415M, пред = 1.434M)

Позитивный эффект от сезона отчетов и ожиданий принятия нового пакета стимулов практически отыгран, что может лишить рынок драйверов роста.

S&P осталось меньше процента до исторического "хая", и скорее всего рынку удастся переписать исторический хай и только после этого начнется коррекция, данный технический паттерн не раз уже себя хорошо показывал, особенно на SNP500.

MarketDumki

Отношение меди к золоту является отличным индикатором того, в какой фазе находится мировая экономика. И как мы видим на графике внизу, этот показатель уже месяц устойчиво идет вниз. Причем, если смотреть на это чисто технически, то видно, что пробита вниз 200 и 50 дневная средняя.

Во время оживления экономического роста это соотношение наоборот должно расти, а не падать как сейчас. Очень хорошо этот индикатор предсказал рост на рынках после победы Трампа в 2016 году. Соотношение "медь/золото" явно указывает на то, что восстановительный импульс после фактически полной остановки мировой экономики в марте-апреле, подходит к концу. Отложенный спрос реализован, кто смог, тот вернулся на работу, но учитывая текущую ситуацию с коронавирусом, говорить о полном восстановлении деловой активности просто не приходится.

Так что очень похоже на то, что экономические данные скоро начнут выходить все хуже и хуже. Рано ли поздно фондовым рынкам придется обратить на это внимание.